3079.纳指真的适合一直无脑定投下去吗？

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这里。今天分享的内容叫纳指真的适合一直无脑定投下去吗，来自范范爱养基。

上周开放额度的摩根纳斯达克一百，很多人疯抢，还有好多朋友喊我去抢，我表示：这个位置的纳指，我是买不了一点！随着越来越多QDII基金限额，很多人一心只想抢份额，完全不考虑短期美股的风险。

上个月我发了一篇《暂停美股定投，逐步减仓纳指基金》的文章后，有两类问题问得比较多：一、说好的信仰呢？说好的相信美股长牛呢？说好的一直定投下去呢？二、才开始定投的，也要暂定吗？今天我准备就这两个问题给大家好好聊聊：

第一、纳指真的适合一直无脑定投下去吗？

老实说，如果你是真的对美股充满信仰，并且你不在意短期波动，只在意五年甚至十年后的涨幅，那么确实可以无视纳指一百和标普五百基金短期的波动，可以一直定投下去，但是这需要你有强大的内心以及源源不断的现金流收入。

之前我特别给大家讲了一个衡量美股长期估值的市盈率指标——标普五百席勒市盈率。我看了一下，截至二零二五年十二月，席勒市盈率依然在三十九倍的极高位置。

纵览美股历史，当前的席勒市盈率是历史第二高位，仅次于二零零零年一月的互联网泡沫时期。根据历史规律，席勒市盈率达到三十五到四十区间后，都有一次大的调整。以近三次席勒市盈率超过三十五为例：二零零零年一月：四十三倍，最大回撤约百分之七十七；二零二一年十一月：三十八倍，最大回撤约百分之三十八；二零二四年十二月：三十七倍，最大回撤约百分之二十三。

这么大的下跌，万一真出现了是否扛得住？而且，美股一旦开始暴跌，伴随来的是各种看空言论，美股要完，你是否能不被这些声音干扰？

很多人会说：没关系啊，反正我已经定投两年了，有不少安全垫，不怕波动！确实，定投纳指是近两年开始火起来的。假设你真的已经定投了两年，甚至定投了三年，那你要考虑一下，由于纳指近三年来属于单边上涨走势，意味着，定投收益率是远低于最开始一笔买入的收益率的，因为你的成本是不断抬升的。

纳斯达克一百指数基金的近两年累计涨幅位百分之五十一，近三年累计涨幅为百分之一百四十四！同时，纳斯达克一百指数基金的近两年定投收益率为百分之二十二，近三年定投收益率百分之四十一。

也就是说：两年的定投收益率还不到累计涨幅的一半，三年的定投收益率差不多是累计涨幅的三分之一多点。你想象中的“安全垫”其实没有那么厚实！更关键的是，很多人是在纳指连续上涨时，才开始定投，甚至忍不住手动加仓，反而在纳指中途大跌时，不敢加仓。这么操作下来，收益率大概率更低。

如果你真的已经持续定投了两到三年，说明你的美股基金整体仓位并不低，很可能已经占到百分之二十以上，这么大的仓位突然大跌，还是很痛的。这个时候，如果你还在继续定投，还没有做适当减仓的话，一旦遇到短期大跌百分之二十到百分之三十，你两到三年定投的浮盈会直接清零。

想想看，你引以为傲了两年的纳指收益，突然短期没有了，这对心态的打击是极大的！所以，对于已经定投了很久，纳指基金仓位高的朋友，我近一个多月来的建议都是可以适当降低一点仓位。再不济也要先停止定投，控制仓位不要继续上涨。

美股已经连续大涨三年，外加席勒市盈率高起，中短期来看，美股的确有一波比较大的回调需求。适当减仓，但是千万不要清仓。因为，美股的踏空风险，远高于被套牢的风险。

我是怎么做的呢？我把我定投了一年的纳指基金给清了。清了后，又重新开了“每日定投”：这样的好处就是，我把之前大概百分之二十的定投收益率吃到了，这个收益率也知足了，那就先完结这一轮定投，先落袋为安。回笼的资金先留着，等美股大跌一波，才有更多子弹打出去。

第二、才开始定投美股，现在需要暂定吗？

我的答案是：完全不需要暂停。定投什么时候都可以开始，跟行情无关。因为仓位很低，短期涨跌影响不大。后面涨了，那自然也不错；后面跌了，正好继续定投摊薄成本。为什么明知现在是美股高位，还要开始定投？我想的是，跌了更好！对于长期看好的市场，短期阶段性高位开始定投其实是个不错的选择。

比如去年十一月，我在东南亚科技ETF高位时才开始定投：中途经历了负百分之二十八的最大回撤！整个过程我坚持定投，不断摊薄成本。后来V起来后，不仅快速回本，还很快扭亏为盈，一度有超百分之十的收益率，这就是“定投微笑曲线”。如果我在去年高位买了后，看到连续下跌就暂停定投，那么熬到现在估计也才刚回本。同样，东南亚科技的这轮定投微笑曲线结束后，我也在高位适当减仓止盈。总之就是，不要怕在高位开始定投，如果你最近才开始定投纳指，那么请坚持下去。