【第425期】（Ledger）比特币交易的“野性”与“漏洞”：小时级别均值回归和连锁爆仓机制深度解析

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今天的主题是：

On the Intraday Behavior of Bitcoin

Summary

本研究文章分析了 2015 年至 2018 年间比特币的盘中行为，并将其市场特征与传统金融资产进行了比较。分析证实，比特币与股票或外汇等传统市场一样，表现出极高的波动性和显著的波动性聚集现象。然而，主要的发现是中等频率回报（例如一小时、两小时和四小时间隔）中出乎意料地存在 显著的负一阶自相关性，这表明价格存在系统性的均值回归。作者推测，这种偏离常规的模式指向市场效率低下，可能源于包括 投资者过度反应、市场过度波动以及高杠杆交易导致的 级联清算 等因素。为了突显这种短期可预测性的利用潜力，研究通过回溯测试一个简单的统计套利策略，证明了其在价格急剧变动后具有盈利能力。研究结果对加密货币市场的交易者和交易所具有重要意义，并暗示该市场的成熟度仍有提升空间。

原文链接：https://ledgerjournal.org/ojs/ledger/article/view/213