【第440期】（Ledger）二十一万美金保护五万仓位的市场中性策略

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今天的主题是：

Market Neutral Liquidity Provision

Summary

这份研究文章探讨了去中心化金融中集中流动性池的对冲策略，尤其关注如何实现市场中性的流动性供给。作者们从现有的流动性提供者损失指标（如“无常损失”）研究中转移焦点，推导出了一个利用期权和期货构建的对冲投资组合，旨在维持流动性提供者资产的美元价值恒定，从而通过赚取交易费而非投机收益。文章详细介绍了在Uniswap v3等集中流动性自动做市商（AMM）模型中，如何使用一系列看涨和看跌期权来复制流动性头寸的价值，从而实现“无模型”的对冲。最后，作者通过一个实证案例分析了这种对冲策略的实际限制和资本效率，指出所需的初始保证金很高，但对冲投资组合本身（特别是通过期货溢价）也能带来额外收益。

原文链接：https://ledgerjournal.org/ojs/ledger/article/view/389