EP6 核能大爆炸：2.2万亿美元押注AI供电

🔍本期核心议题

一、全球核能复兴：三股洪流碰撞

• 政策转向：世界银行重启核贷款 • 美国资管排除核能比例骤降至2.3%（2024年）
• 能源安全焦虑：中俄垄断60%铀浓缩 • 韩国180亿美元抢滩东欧市场
• AI供电溢价：微软签20年核电协议 • 甲骨文自建3座微堆供数据中心

二、技术争霸：第四代堆 vs SMR泡沫

• 中国领跑新技术：
  → 石岛湾高温气冷堆（2023商运）• 甘肃钍熔盐堆（2025发电）
  → 3D打印+AI压缩反应堆建造周期90%
• SMR现实困境：
  → 美国17个项目陷成本沼泽（FOAK超2万美元/kW）
  → 全球仅4座运行（中/俄/日主导）

三、铀市场：短缺已至，价格狂飙

• 供应绞索：
  🔒 哈萨克斯坦因硫酸短缺砍产5000吨（占全球8%）
  ⛰️ 美国矿山重启延误 • 澳洲项目融资卡关
• 价格火箭：
  📈 现货价71→87美元/磅（摩根士丹利Q4预测）
  💥 中国核协预警：2030年破90美元，长期缺口40%

四、区域投资地图

地区爆发点受益标的

美国 🇺🇸AI数据中心绑定核电PPATalen • Vistra Corp

中国 🇨🇳钍堆技术+2040年200GW目标CGN Power • 中广核矿业

印度 🇮🇳百GW雄心撬动千亿基建L&T • NTPC

欧洲 🇪🇺老厂延寿补贴战Fortum • Centrica